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      豬肉價下降逾四成 豬肉股見底了嗎?

      1評論 2021-10-16 08:24:03

        在豬肉價格陰跌不止的背后,甚至連行業巨頭也出現虧損,這說明豬肉價格已觸及了相對底部區域。但考慮到現在豬肉供應量仍比較寬松,豬肉價格發生反轉的概率不大,因此,豬肉股的筑底之路仍需要一段時間。

        9月份CPI同比上漲0.7%,漲幅較上月回落0.1%。導致9月CPI漲幅回落的原因,很大程度上與食品價格同比下跌因素有關。其中,豬肉價格同比下降46.9%,其對CPI數據的影響不可忽視。

        豬肉價格持續走低,養殖企業也承受不住成本壓力了。其中,作為行業巨頭的牧原股份(行情002714,診股),發布了第三季度虧損5億元至10億元的預虧公告。然而,與這一預告相比,牧原股份上年同期盈利高達102.03億元,這一數據差距還是非常明顯的。行業巨頭發生了季度虧損,這也反映出目前豬肉價格的極度低迷。實際上,縱觀牧原股份歷年來的財報數據,今年第三季度發生的虧損,也是從2019年二季度以來的首次季度虧損。

        豬肉價格陰跌不止,跌破了不少養殖企業的平均成本,在這一現象的背后,與多方面因素有關。最核心的原因,在于供需矛盾。在生豬供給充足的背景下,加上前期養殖企業的大舉擴產,導致了生豬供給量的持續猛增;與此同時,還有一些企業跨界養豬,進一步加大了生豬供應量。再者,母豬存欄量的持續攀升,在豬肉價格大幅上漲的過程中,會快速提升企業的規模與利潤。但是,當豬肉價格大幅下跌,且跌破企業的平均成本后,母豬存欄量大增以及生豬供應猛增,則會加大養殖企業的虧損力度。

        隨著豬肉價格逐漸跌破養殖成本,產能大的企業,潛在虧損壓力越大,這也會倒逼養殖企業調整戰略,并加快產能出清,推動一輪豬周期加快上演。此外,收儲力度不及市場預期和進口豬肉規模居高不下等因素,同樣會影響到市場的供需狀況。面對前期大幅增加供應的舉措,目前生豬供應非常充足,市場處于明顯的供過于求狀態,要消化掉前期過度擴張的供應規模,卻需要一段不短的時間。顯然,豬肉價格何時見底,取決于產能出清的速度,什么時候豬肉供應從寬松變為緊張,才是豬肉價格觸底反轉的標志性信號。

        豬肉價格的走勢,離不開豬周期的影響。但是,縱觀國內豬周期下的市場表現,基本上呈現出牛短熊長的特征。從這一輪豬周期分析,年初時還是豬肉牛市階段,但不到幾個月的時間,豬肉價格卻發生了實質性價格拐點,現在的豬肉價格已較年初出現腰斬以上的價格表現,這種極端的表現在歷史上是比較少見的。在豬肉價格陰跌不止的過程中,最關鍵的還是考驗到養殖企業的風控能力以及成本管控水平。實際上,在豬肉價格加速下跌的背后,也考驗著養殖企業的風險承受能力,誰的養殖成本更低、誰的風險對沖策略做得越完善,那么誰就更容易控制風險,并能盡可能減少損失。

        一輪豬周期下來,時間也不會很短暫。即使從年初調整以來,豬肉價格也只是調整了8個月左右的時間,從調整時間來看,還談不上充分。不過,如果從調整空間來看,這一輪豬肉價格的調整行情,整體降幅已經足夠大,調整空間算比較充分了。但是,因前幾年養殖企業的擴張速度太快,市場供應量太充足,所以,要重新恢復到供需平衡狀態,仍需要一段時間。在豬肉價格陰跌不止的背后,已經有一批養殖戶熬不起了,甚至連行業巨頭也出現虧損,這說明豬肉價格已觸及了相對底部區域。但考慮到現在豬肉供應量仍比較寬松,產能出清節奏不算很快,豬肉價格發生反轉的概率不大,因此,豬肉股的筑底之路仍可能還需要一段時間。

      【來源:金融投資報 (責任編輯:李欣 RF12607)

      關鍵詞閱讀:豬肉

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