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      芯片市場趨穩,中端制造盈利能力修復

      1評論 2021-08-05 08:59:25

        多因素疊加導致芯片問題嚴重,對中下游制造企業影響深遠。2020年疫情至今,全球的芯片問題愈演愈烈,影響范圍包括汽車、游戲機、安防、家電、消費電子等幾乎所有領域。而對于中下游制造企業,一是缺貨影響產品順利交付;二是上游芯片漲價但不能及時進行產業鏈傳導會導致盈利能力減弱;三是不同企業供應鏈管理能力不同,部分行業會出現行業格局進一步變化的可能。造成芯片問題的原因一是疫情之下,眾多芯片制造企業產能出現波動情況;二是生活方式的改變,以及技術演進,智能家電、攝像頭、電腦平板、云服務終端等需求出現較大幅度增加,或汽車等領域需求出現節奏跳變,帶來芯片需求的供給錯配;三是基于對未來供應鏈穩健性以及貿易摩擦的擔憂,眾多制造企業有提高芯片庫存水位的情況,進一步導致需求集中釋放;四是存在經銷企業囤積居奇導致上下游真實供需并不匹配情況。

        監管總局進行芯片市場穩定性引導,將積極影響整體產業鏈恢復良性發展。2021年8月3日消息,市場監管總局提出針對汽車芯片市場哄抬炒作、價格高企等突出問題,將根據價格監測和舉報線索,對涉嫌哄抬價格的汽車芯片經銷企業立案調查。同時,市場監管總局將持續關注芯片等重要商品市場價格秩序,進一步加大監管執法力度,嚴厲查處囤積居奇、哄抬價格、串通漲價等違法行為。尤其應對汽車芯片供應短缺問題,工信部組建了汽車半導體推廣應用工作組,有針對性地制定措施,推動提升汽車芯片的供給能力。我們認為這將對目前緊張的芯片供給問題有全面、積極的影響。從產業鏈調研情況來看,市場預期2021年下半年芯片供應仍有壓力,但已經開始出現緩解,邊際變化將逐步體現在中下游制造企業的盈利能力修復中。

        通信領域看,芯片問題影響的主要領域包括高端光模塊、智能控制器和通信模組等。其中高端光模塊里EML、DSP芯片相對影響較大,緩解后將對企業正常交付,以及抬高庫存帶來的減值風險等都有極大改善;智能控制器方面,智能家居、電動工具、智能汽車、植物照明等場景正處于景氣度上行的大趨勢中,產業東升西漸下,國內廠商在穩固已有賽道優勢下,將在汽車等重要領域快速突破;通信模組方面,國內企業已經形成全球頭部集群優勢,芯片的供給將使得國內市場格局進一步向龍頭集中,頭部企業盈利能力將抬升,形成利潤分層趨勢。

        投資建議:推薦和而泰(行情002402,診股)、拓邦股份(行情002139,診股)、新易盛(行情300502,診股)等,受益標的為朗科智能(行情300543,診股)、移遠通信(行情603236,診股)、科博達(行情603786,診股)、德賽西威(行情002920,診股)、均勝電子(行情600699,診股)等、中科創達(行情300496,診股)等。

        風險提示:疫情對芯片供應影響擴大、重點賽道需求不及預期

        來源為金融界股票頻道的作品,均為版權作品,未經書面授權禁止任何媒體轉載,否則視為侵權!

      【來源:金融界網 作者:國泰君安證券(責任編輯:李欣 RF12607)

      關鍵詞閱讀:芯片

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