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      机构下调贵州茅台目标价 国泰君安削减金额达450元

      1评论 2021-08-04 08:08:09

        上半年,贵州茅台(行情600519,诊股)实现净利润同比增长9.08%,增速为五年来最低。半年报发布后,机构下调了贵州茅台的目标价,其中国泰君安(行情601211,诊股)大幅削减其目标价金额450元。与此同时,北向资金也在续持出逃。

        茅台业绩创五年来新低 国泰君安削减其目标价450元

        近日,贵州茅台(600519.SH)发布的半年报显示,2021年上半年,公司实现营收490.87亿元,同比增长11.68%;实现归属于上市公司股东的净利润246.54亿元,同比增长9.08%。表面上,贵州茅台这业绩表现尚可;不过,这却是公司五年来上半年业绩增中速最低的。

        Wind数据显示,2016年-2020年的半年报,贵州茅台实现归属于上市公司股东的净利润同比增幅分别为11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%,均实现两位数增长。2021年上半年,这一增幅回到个位数。

        不过,贵州茅台似乎对此业绩增还是挺有“自豪感”的。公司在半年报中表示:“今年以来,公司坚持以高质量发展统揽全局,以‘五星茅台’建设为重要抓手,统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作,保持了‘稳’的大局,实现了‘进’的预期。”

        值得一提的是,贵州茅台的上半年营业成本和销售费用增速均高于净利润。半年报显示,公司上半年的营业成本和销售费用分别同比增长12.79%和10.94%。对于营业成本的增加,贵州茅台表示,主要是销量增加、生产成本增加及产品结构变化。而对于销售费用的增加,贵州茅台称,主要是酱香系列酒促销费增加。

        在贵州茅台披露半年报后,虽然仍获不少机构发研报继续力挺,但也有机构下调了公司的目标价。如国泰君安,公司8月2日发布的研报中称,贵州茅台业绩符合预期,税金季度波动消退,报表保持高质量呈现,维持增持评级。维持2021-2023年EPS40.99、47.51、54.65元,下调公司目标价至2138元,按其此前给予的2588.63元算,下调金额达450.63元。

        其实,不止国泰君安,安信证券也下调了贵州茅台的目标价。《投资快报》记者注意到,安信证券在8月2日发表的研报表示,虽然受限于量及价致2019年以来降速,但不掩公司品牌价值稳步提升超高端份额牢固以及业绩稳步增长。继续维持买入-A评级。微调公司2021-2022年的每股收益预测为42.06元、49.07元,微调6个月目标价2280元。

        此前,在4月28日发表的研报中,安信证券微调公司2021-2022年的每股收益预测为43.28元、50.07元,微调6个月目标价2600元;按此算,此次安信证券削减贵州茅台的目标价也达320元。值得注意的是,在3月31日发布的研报中,安信证券曾微调公司2021-2022年的每股收益预测为43.45元、51.17元,但维持6个月目标价2700元。

        北向资金持续出逃、机构减持 中信证3000元目标价有点悬?

        《投资快报》记者留意到,今年2月18日,贵州茅台股价盘中曾创下2627.88元的历史高点,随后开始震荡下挫。截至7月30日,贵州茅台收于1678.99元,跌幅超过35%,市值蒸发了1.2万亿元。值得一提的是,周一(8月2日)公司跟大盘反弹而大涨4.53%;但当天有“聪明钱”之称的北向资金却趁机大举卖出11.24亿元,净卖出额居A股第一。

        事实上,自贵州茅台披露半年报以来。北向资金就在不断在出逃。继续周一净卖出11.24亿元后,周二(8月3日)北向资金再净卖出7.92亿元。而8月份以来的两个交易日,贵州茅台合计遭北向资金净卖出19.16亿元,列沪深两市个股净卖出额的A股第一位。半年报显示,北向资金在二季度期内减持了贵州茅台847.32万股。

        值得注意是的,目前全球持有贵州茅台最多的基金公司——美国资本集团公布二季度持仓数据显示,资本集团旗下欧洲亚太成长基金和新世界(行情600628,诊股)基金均减持了贵州茅台。其中,欧洲亚太成长基金持股由一季度末的694.87万股降至了655.36万股,减持39.51万股,新世界基金二季度末持有贵州茅台股票则减少了9.69%。

        另一方面,机构也减持了贵州茅台。数据显示,二季度末共1658家主力机构(基金1652家,券商集合理财6家)持有贵州茅台,持仓量总计8730.96万股,占流通A股6.95%。与一季度相比较,共有623家减仓,共计减持了635.92万股。而半年报显示,明星基金经理“张坤”旗下的易方达蓝筹精选更是退出贵州茅台前十大股东;此外,胡昕炜、葛兰等知名基金经理也减持了贵州茅台。

        在北向资金与机构减持的同时,贵州茅台的股东户却在不断创出新高。换言之,散户接过了贵州茅台筹码。数据显示,2020年底贵州茅台的股东户数为10.87万;至2月28日,这一数据大幅增加至13.79%至12.37万户;到3月31日,股东户数增加至12.37万户;半年报显示,股东户数己经增加至了14.63万。

        即便如此,部分机构还表示坚定看多贵州茅台。其中,中信证券(行情600030,诊股)称,公司2021Q2营业收入/归母净利润分别同增11.6%/12.5%,符合预期。近几年,茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升,估值中枢的上移具备基本面的较强支撑,当下估值具备高性价比。“维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE,维持‘买入’评级。”

        8月3日,贵州茅台收盘价为1749.30元,按中信证券给予的目标价3000元算,公司股价还上有70%空间。值得一提的是,早在今年2月初,中信证券发布的研报便给予未来1年贵州茅台的目标价3000元,中信证券的预测靠不靠谱,再过半年便有答案。

      【来源:投资快报 (责任编辑:李欣 RF12607)

      关键词阅读:贵州茅台

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